Thị trường vàng ảm đạm trước khủng hoảng chứng khoán Trung Quốc, khi nhà đầu tư tìm đến trái phiếu và các loại tiền tệ như “nơi trú ẩn”, thay vì kim loại quý, trong khi những đồn đoán về việc Fed nâng lãi suất sớm chưa hề hạ nhiệt.


Vàng thường khởi sắc khi thị trường chứng khoán suy yếu hay trong bối cảnh kinh tế bất ổn, tuy nhiên, lần này có thể điều ngược lại sẽ xảy ra.


Thorsten Proettel, nhà phân tích tại LBBW cho biết: “Trong năm 2008, khi Lehman Brothers sụp đổ, giá vàng lao dốc trong 2 tuần liên tiếp, mặc dù bối cảnh quá hoàn hảo cho kim loại quý đi lên.”


Vào “ngày thứ 2 đen tối” vừa qua (24/8), khi nhà đầu tư trên toàn cầu đổ xô vào các tài sản an toàn, lợi suất trái phiếu Mỹ trượt xuống mức đáy trong 4 tháng, trong khi đồng Euro và Yên Nhật “leo thang”, kim loại quý “thất bại” trong việc khẳng định vị thế của mình.


David Jollie, chuyên gia tại Mitsui Precious Metals phát biểu: “Hãy nhìn kim loại vàng ở những khía cạnh khác nhau: là hàng hóa, là tài sản tài chính và là tài sản an toàn. Chúng ta đang ở trong 1 thị trường nơi giá cả hàng hóa đang tụt dốc không phanh, đặc biệt trước nguy cơ tăng trưởng chậm tại Trung Quốc. Xét về mặt tài sản tài chính, nhà đầu tư có thể bán vàng để “cover” lỗ từ các khoản đầu tư khác như chứng khoán. Sức hấp dẫn của vàng tăng lên chút đỉnh như “nơi trú ẩn”, nhưng chỉ riêng điều đó là chưa đủ để kim loại quý bật lên.”


Điểm khác biệt giữa bối cảnh chứng khoán “lao đao” hiện tại với khủng hoảng năm 2008 và năm 2011 chính là sức khỏe của nền kinh tế Mỹ. Nguyên nhân chính dẫn tới hai cuộc khủng hoảng trước là do lo ngại tăng trưởng tại nền kinh tế lớn nhất thế giới. Trong khi đó, hiện tại, nền kinh tế Mỹ đang trên đà hồi phục mạnh mẽ, với triển vọng Fed nâng lãi suất lần đầu tiên trong gần 1 thập kỷ, hỗ trợ đồng Đô la khởi sắc. Đây là điều kìm hãm thị trường vàng, do vàng là tài sản không mang lãi suất.


Kim loại quý vẫn có khả năng bật lên chỉ khi thị trường đón nhận tín hiệu rõ ràng hơn về kế hoạch bình thường hóa lãi suất của Fed. Nếu Cục dự trữ liên bang “hành động” một cách từ từ, từng bước một, vàng có thể lên giá, khi Fed không mạnh tay “thắt chặt” như kì vọng.


Hiện tại, nhà đầu tư vẫn tỏ ra lo ngại trước khi quay lại thị trường vàng. Dự trữ trong các quỹ ETF vàng có tăng trong tuần này, nhưng quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới SPDR Golf Trust chỉ ghi nhận đà tăng 2% kể từ mức đáy trong 7 năm đạt được vào đầu tháng 8.


Julius Baer, chuyên gia của Carsten Menke nhận định: “Dòng vốn chảy vào các quỹ ETF vàng khá yếu ớt, vì vậy chưa thể có sự bùng nổ trên thị trường vàng. Để điều đó xảy ra, chúng ta cần nhiều khủng hoảng tài chính hơn nữa.”